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　　中新網12月9日電 日前，中國央行下調了金融機構人民幣貸款和存款基準利率，對此，香港《大公報》9日的文章分析稱，央行指降息是為了改善企業“融資難、融資貴”的問題，利用下調基準息率引導金融產品息率下行，但這不表示貨幣政策取向有了改變，目前經濟仍運行於合理區域，故不必更改宏觀調控政策，在通脹下行時減息仍然是中性政策。
　　文章摘編如下：
　　11月底中國央行減息令人意外，近期央行一直採取定向放寬政策支持銀行及企業，避免了全面減息或降準的一刀切辦法。現在看似情況有變，此舉的真正意義及效果如何，確值得探討。
　　央行減低一年期基準存息，與此同時還作出了一些調整：一是存息上浮極限由基準利率的1.1倍提升至1.2倍，浮動幅度擴大了一倍。二是利息檔次精簡為一年及之內、一年至五年(含五年)和五年以上等三個。
　　央行指降息是為了改善企業“融資難、融資貴”的問題，利用下調基準息率引導金融產品息率下行，但這不表示貨幣政策取向有了改變，目前經濟仍運行於合理區域，故不必更改宏觀調控政策，在通脹下行時減息仍然是中性政策。
　　此次減息從改革上看，是在放開利率讓市場決定的路上再踏進一步，之前已完全放開了貸息，現在存息也正逐步放開。
　　從宏觀政策角度看，情況確如央行所言，經濟增長雖見下滑，卻不必也不應採用擴張貨幣政策來加以刺激。
　　隨著近月通脹下行令實際利率上升，減息是避免由此帶來收緊效應，使貨幣政策維持中性。一年期存息減至2.75釐，比10月CPI的1.6%升幅仍高很多。從微觀政策角度看，降息卻不宜用來處理融資難等問題，事實上也不會見效。融資難是個別類型企業(特別是小微企業)及個別行業(如三農)等的問題，以一刀切降息來處理缺乏針對性及有效性。之前一直採用的定向放寬措施合適得多。且按市場規律，融資難的企業在減息後融資或會更難，因銀行將更無興趣放貸。
　　減息的具體影響在貸款方面，由於利息早已浮動，故調校基準利率隻影響部分樓貸及政策性銀行貸款。
　　存款方面，由於同時放開上浮限制，故存息可不減反加：如一年期減了0.25釐，但上浮幅度卻增加了0.275釐。現時不少較小的銀行要高息吸存，故實際上不允許調降存息。
　　此外，對匯率及跨境資金流的影響也未必顯著。一是中國的匯率仍未自由浮動且還有外匯管制，故利率與匯率的互動並不十分即時及直接。二是游資進出大多非為利息而是為了升值或貶值。還須註意一次減息幅度有限，作用自然亦大，更重要的是看利息已否進入下降軌跡，但暫時無此顯示，何況央行已明言不是轉向貨幣擴張。
　　最後，還須指出，央行的政策操作問題。這次減息令各方感覺事出突然，且與一貫的說法有異，顯示央行在調節市場預期上功夫做得不足而應予改善。辦法之一是參考歐美央行的定期議息，並清楚說明調息的考慮因素及規則。(趙令彬)　　（原標題：港媒：央行減息是中性政策 旨在解決企業融資難）